來自：汽車行業(yè)關(guān)注 作者：xiaoxin 發(fā)布時(shí)間：2025-03-22
3月21日美股盤前，蔚來集團(tuán)正式對(duì)外公布2024年度及2024年第四季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2024年蔚來實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為657.3億元，同比增長(zhǎng)18.2%，其中第四季度營(yíng)業(yè)收入為197.0億元，同比增長(zhǎng)15.2%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，蔚來仍然逃不過虧損，且進(jìn)一步擴(kuò)大。2024年蔚來凈虧損224.0億元，虧損同比擴(kuò)大8.1%，其中第四季度凈虧損71.1億元，虧損同比擴(kuò)大37.9%。
其它數(shù)據(jù)方面，蔚來四季度整車毛利率持續(xù)提升至13%，綜合毛利率持續(xù)提升至12%。同時(shí)，由于售后服務(wù)規(guī)模和盈利能力持續(xù)提升，其他銷售實(shí)現(xiàn)季度毛利轉(zhuǎn)正。
受此影響，蔚來集團(tuán)公布財(cái)報(bào)后美股跌4.46%，當(dāng)然這一跌幅也與當(dāng)日蔚來港股的表現(xiàn)有關(guān)，蔚來今日港股跌8.77%。
過去一年，蔚來共交付全年交付量為221,970輛，同比增長(zhǎng)38.7%，其中第四季度汽車交付量達(dá)72,689輛，同比增長(zhǎng)45.2%。此前，李斌為蔚來定下2024年的銷量目標(biāo)：即單月最高銷量沖刺2萬輛以上，年銷量目標(biāo)為23萬輛，且毛利率要保持15%-18%的水平。從目標(biāo)來看，銷量和毛利率均未完成。
從成績(jī)單來看，蔚來銷量增長(zhǎng)帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，且創(chuàng)歷史新高，但虧損也在不斷擴(kuò)大，原因也是多方面的。
蔚來是一家十分重視“長(zhǎng)期發(fā)展”的企業(yè)，毫不掩飾在多個(gè)領(lǐng)域的重大投資。例如，蔚來每年都會(huì)舉辦NIO DAY，從2017年開始到現(xiàn)在已經(jīng)7年時(shí)間，每次蔚來都會(huì)包下多架飛機(jī)、大巴、高鐵，將全國(guó)各地的蔚來準(zhǔn)車主接到舉辦地，同時(shí)安排五星級(jí)酒店住宿，一場(chǎng)NIO DAY的舉辦起碼需要投資千萬。
其次，蔚來的另一重大投資，是來自市場(chǎng)并不看好的換電。換電服務(wù)是蔚來的核心，也是投入最大的領(lǐng)域之一。據(jù)蔚來官網(wǎng)顯示，其目前擁有3159座換電站，充電樁超過2.5萬個(gè)，而據(jù)蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪公開透露，換電站的建成成本在300多萬元，加上場(chǎng)地租金、電費(fèi)、人員以及維護(hù)費(fèi)用，平均每座換電站日服務(wù)50多單才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
此外，蔚來門店也是一大投資。蔚來中心與其它新勢(shì)力不同，其選址一般在城市的核心地段，全球首家蔚來中心在北京王府井東方廣場(chǎng)，上下兩層共3000平米。開業(yè)時(shí)，該地段租金排名全球11位，一年租金數(shù)千萬元。目前，全國(guó)已有181家蔚來中心，單店年運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)超普通展廳。
蔚來似乎陷入“賣的越多，虧的越多”的怪圈。經(jīng)過多年的發(fā)展，作為造車新勢(shì)力第一股的蔚來，卻還在追求盈虧平衡的路上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年~2024年蔚來累計(jì)虧損金額超千億元，重研發(fā)、重服務(wù)、重基建的戰(zhàn)略選擇，疊加規(guī)模效應(yīng)不足及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，讓蔚來也倍感壓力。
從財(cái)報(bào)來看，當(dāng)前蔚來的財(cái)務(wù)壓力非常突出。截至2024年12月31日，蔚來持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資和長(zhǎng)期存款余額為419億元。整體來看，蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)87%，其中賬面的流動(dòng)資產(chǎn)為618.9億元，而流動(dòng)負(fù)債為623.1億元。蔚來表示，現(xiàn)金余額足以支撐蔚來未來一年的經(jīng)營(yíng)。
值得一提的是，蔚來在近日得到了寧德時(shí)代的輸血。3月17日，蔚來和寧德時(shí)代共同簽署換電戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將共建全球最大的換電網(wǎng)絡(luò)，并向蔚來能源投資不超過25億元，這意味著蔚來將不再孤軍奮戰(zhàn)，寧德時(shí)代的入局能夠?yàn)槲祦淼膿Q電體系建設(shè)緩解一定的資金壓力。據(jù)了解，蔚來能源成立于2017年，是蔚來全資子公司，全球總部位于武漢光谷，專注于充、換電業(yè)務(wù)及能源服務(wù)，截至2025年2月20日，蔚來能源已在全國(guó)建設(shè)換電站3117座、充電樁25481根。與此同時(shí)，據(jù)《36氪》報(bào)道，除了投資蔚來能源外，寧德時(shí)代還投資了蔚來電池資產(chǎn)公司——武漢蔚能。
在公開的合作照中，蔚來創(chuàng)始人李斌緊緊握住寧德時(shí)代掌舵人曾毓群的手，獲得寧德時(shí)代的支持，對(duì)于蔚來而言確實(shí)是近段時(shí)間為數(shù)不多的好消息。
不得不承認(rèn)的是，當(dāng)前的蔚來確實(shí)壓力很大，銷量始終無法突破，虧損卻持續(xù)擴(kuò)大，持續(xù)的輸血卻得不到滿意的結(jié)果讓蔚來的市場(chǎng)中的地位備受挑戰(zhàn)。不久前，蔚來被曝出針對(duì)不同服務(wù)板塊進(jìn)行裁員，并要求每個(gè)單元設(shè)定明確的ROI（投入產(chǎn)出比）指標(biāo)和業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲制度，將盈虧平衡時(shí)間提前至2025年第四季度。
李斌在內(nèi)部講話時(shí)明確指出，“蔚來把錢花在刀刃上，把時(shí)間花在刀刃上，才有可能走出來?！崩畋筮M(jìn)一步強(qiáng)調(diào)稱，這是基本線，不是高要求。如果蔚來不走這一步，連如此基本的管理程度都做不到，那才是真正的麻煩。
據(jù)了解，李斌為蔚來設(shè)立了2025年44萬輛的銷量目標(biāo)，主要依賴2025年推出的螢火蟲（15萬元級(jí)）品牌和樂道（20-25萬元家庭車）品牌。若螢火蟲尚未放量，樂道需實(shí)現(xiàn)月銷2萬輛才能支撐目標(biāo)，但當(dāng)前樂道L60月銷僅約0.5萬輛，距離盈虧平衡點(diǎn)（月銷2萬-3萬輛）差距顯著。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，越來越多的新勢(shì)力企業(yè)開始實(shí)現(xiàn)盈利，只有蔚來汽車依然沒有解決虧損問題。李斌曾在內(nèi)部會(huì)上告誡員工：“現(xiàn)在的挑戰(zhàn)非常大，別家孩子已經(jīng)考上大學(xué)，我們還在復(fù)讀?！?/span>
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